Сергеи Абрамович СМОЛЯК
Главный научный сотрудник Центрального экономико-математического института Российской академии наук, заместитель заведующего кафедрой Московского Физико-технического института, профессор Государственного университета управления, эксперт Государственной комиссии по запасам полезных ископаемых, действительный член Международной академии информатизации, доктор экономических наук. Специалист в области теории и практики оценки эффективности инвестиционных проектов, экономико-математического моделирования, прикладной статистики.
Автор более 200 научных работ, в том числе Методических рекомендаиий по оценке эффективности инвестиционных проектов и монографии «Дисконтирование денежных потоков в задачах оценки эффективности инвестиционных проектов и стоимости имущества» (Москва, Наука, 2006).
*
АННОТАЦИЯ
Книга посвящена задачам оценки машин и оборудования (в том числе и подержанных) в различных ситуациях. Для решения таких задач используется вариант метода дисконтирования денежных потоков, при котором не требуется их прогнозирование. Сфера применения этого метода оказывается достаточно широкой. Обосновывается необходимость учета налогов в денежных потоках.
Показывается некорректность ряда табличных и аналитических методов оценки износа и предлагаются более обоснованные формулы, калибровочные параметры в которых могут подбираться на основе данных о ценах реальных сделок с машинами разного возраста.
Наряду с рыночной стоимостью машины исследуются минимально приемлемая для продавца цена ее продажи и максимально приемлемая для покупателя цена ее приобретения. Обсуждаются определения понятий рыночной и утилизационной стоимости, трудности разграничения трех подходов к оценке машин, классификации видов износа.
Описываются некоторые математические методы, которые могут оказаться полезными при обработке статистической информации и построении зависимостей между экономическими показателями. Теоретические положения подкрепляются численными примерами, таблицами и графиками.
Книга может представлять интерес для студентов и аспирантов экономических и финансовых учебных заведений, оценщиков имущества, научных работников, сотрудников федеральных фондов имущества.
*
СОДЕРЖАНИЕ
ВМЕСТО УВЕРТЮРЫ 9
ЧАСТЬ I. ОСНОВЫ ТЕОРИИ ОЦЕНКИ МАШИН 14
1.1. Задача оценки стоимости машин. Основные понятия 14
1.2. Подходы к оценке машин 21
1.3. Три проблемы сравнительного подхода 28
1.4. Доходный подход к оценке машин. Принцип наиболее эффективного использования 41
1.5. Парадокс доналогового потока 56
1.6. Выгоды: реальные или номинальные? 69
ЧАСТЬ 2. ПРИНЦИП НАИБОЛЕЕ ЭФФЕКТИВНОГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ И ПАРАДОКСЫ ОЦЕНКИ МАШИН 89
2.1. Амортизационная политика и связанный с ней парадокс оценки машины 89
2.2. Парадокс подержанной машины - невозможные сделки 98
2.3. Второй парадокс подержанной машины взаимовыгодные сделки 107
2.4. Обознатушки, перепрятушки! Самое эффективное использование машин 112
ЧАСТЬ 3.ТРАДИЦИОННЫЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИЗНОСА МАШИН 116
3.1. Восстановительная стоимость и износ подержанных машин 116
3.2. Табличные методики оценки износа 128
3.3. Аналитические методики оценки износа 143
3.4. «Износ без износа» 157
3.5. Износ вторичности 160
3.6. Модель Госкомстата России 165
ЧАСТЬ 4. ДОХОДНЫЙ ПОДХОД К ПОСТРОЕНИЮ МОДЕЛЕЙ ИЗНОСА 169
4.1. Экспоненциальная модель износа 169
4.2. Экспоненциальная модель с учетом налогов 174
4.3. Двойная экспоненциальная модель износа 177
4.4. Степенная модель износа 180
4.5. Модель степенной капитализации 183
4.6. Применение моделей износа 188
4.7. Притча об «идеальном» бухгалтерском учете 194
ЧАСТЬ 5. СПЕЦИФИЧЕСКИЕ СИТУАЦИИ ОЦЕНКИ МАШИН 199
5.1. Влияние ремонтов на стоимость машин 199
5.2. Оценка стоимости машины по истечении рационального срока службы 205
5.3. Оценка машин в условиях видовой инфляции 207
5.4. Уточнение концепции эффективного возраста 215
5.5. Учет рисков использования машин 220
5.6. Плач о вероятностных моделях оценки машин 227
ЧАСТЬ 6. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ МАШИН 230
6.1. Метод Д.С. Львова 230
6.2. Обобщения формулы Львова 246
6.3. Вариации на тему классификации износов 260
6.4. Как получаются некорректные зависимости стоимости машин от возраста? 284
ВМЕСТО ФИНАЛА 289
ПРИЛОЖЕНИЕ. Использование сплайнов для восстановления зависимостей 294
ЛИТЕРАТУРА 300
